金融市场周评（2023年第1期）

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内容提要

一、市场概览

1、美国至12月24日当周初请失业金人数公布，公布值为22.5万人，符合市场预期，较前值21.6万人增加9000人，显示在美国经济依然保持向好倾向的情况下，就业市场仍为吃紧状态。

2、日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要，摘要显示，央行决策者认为有必要保持超低利率，目前提高收益率上限的目的是为了刺激日本经济发展，日本央行仍没有准备改变货币政策方向，同时委员对日本政府债券市场功能恶化表示担忧。

3、12月26日，国家卫生健康委员会发布公告：将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染。同时经国务院批准，自2023年1月8日起，解除对新型冠状病毒感染采取的《中华人民共和国传染病防治法》规定的甲类传染病预防、控制措施；新型冠状病毒感染不再纳入《中华人民共和国国境卫生检疫法》规定的检疫传染病管理。

二、国内市场

周五在岸人民币兑美元16:30收报6.9514，当周累计升值0.55%。美元周内继续维持低迷，人民币保持向好倾向，在周五收盘后，大幅升值冲破6.90关口。

三、国际外汇市场 

美元指数上周下跌0.82%，收报于103.4895。美元在非美强势影响下整周低迷，但随着美国通胀数据继续下滑，周五尾盘快速回升，而由于初请失业金人数的低位，美国经济依旧强劲。欧元兑美元当周上涨0.83%，收报于1.0703。欧盟及其成员国经济数据向好，贸易数据令欧元逐渐获得支撑，欧元当周表现向好，仍需关注后续欧洲央行货币政策立场的变化。英镑兑美元当周上涨0.19%，收报于1.2095。英国第三季度经济愈发低迷萎缩，而对未来的展望中，英国经济仍保持衰退预期，市场怀疑英国紧缩货币政策还能维持至何时。美元兑日元当周下跌1.27%，收报于131.1245。日本央行突发政策调整，放宽收益率区间控制，形成事实加息的效果，日元迅速走升，市场反馈明显。澳元兑美元当周上涨1.64%，收报于0.6817。中澳两国外交官员在北京举行第六轮中澳外交与战略对话。双方表示保持中澳全面战略伙伴关系健康稳定发展完全符合两国人民根本利益，也有利于促进亚太地区和世界的和平与发展。       四、国际大宗商品市场

上周现货黄金震荡走高，随着美元指数周内的低迷表现以及俄罗斯扩军的逐渐落地，在清淡的市场中，黄金短暂回升。当周伦金现货上涨1.42%，收报1822.79美元/盎司。

上周国际油价小幅上涨，俄乌方面年末散点报道冲突资讯令市场情绪略有恐慌，年末假期的出行也略微提振原油需求。当周WTI原油上涨0.76%，收报80.51美元/桶，布伦特原油上涨1.16%，收报85.99美元/桶。

 五、重点财经数据及事件

展望本周，全球金融市场将迎来一系列经济数据及事件。经济数据方面，需重点关注中国12月财新制造业及财新服务业PMI、12月贸易数据，美国12月Markit制造业PMI终值、美国12月ISM制造业PMI、美国11月贸易帐、美国12月ADP就业数据、非农就业数据及失业率。

重要事件方面，重点关注美联储公布12月货币政策会议纪要及多位联储官员讲话。

一、财经事件解读

国家主席习近平发表二〇二三年新年贺词

国家主席习近平发表二〇二三年新年贺词

事件：新年前夕，国家主席习近平通过中央广播电视总台和互联网，发表了二〇二三年新年贺词。全文如下：

大家好！2023年即将到来，我在北京向大家致以美好的新年祝福！

2022年，我们胜利召开党的二十大，擘画了全面建设社会主义现代化国家、以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的宏伟蓝图，吹响了奋进新征程的时代号角。

我国继续保持世界第二大经济体的地位，经济稳健发展，全年国内生产总值预计超过120万亿元。面对全球粮食危机，我国粮食生产实现“十九连丰”，中国人的饭碗端得更牢了。我们巩固脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴，采取减税降费等系列措施为企业纾难解困，着力解决人民群众急难愁盼问题。

疫情发生以来，我们始终坚持人民至上、生命至上，坚持科学精准防控，因时因势优化调整防控措施，最大限度保护了人民生命安全和身体健康。广大干部群众特别是医务人员、基层工作者不畏艰辛、勇毅坚守。经过艰苦卓绝的努力，我们战胜了前所未有的困难和挑战，每个人都不容易。目前，疫情防控进入新阶段，仍是吃劲的时候，大家都在坚忍不拔努力，曙光就在前头。大家再加把劲，坚持就是胜利，团结就是胜利。

2022年，江泽民同志离开了我们。我们深切缅怀他的丰功伟绩和崇高风范，珍惜他留下的宝贵精神财富。我们要继承他的遗志，把新时代中国特色社会主义事业不断推向前进。

历史长河波澜壮阔，一代又一代人接续奋斗创造了今天的中国。

今天的中国，是梦想接连实现的中国。北京冬奥会、冬残奥会成功举办，冰雪健儿驰骋赛场，取得了骄人成绩。神舟十三号、十四号、十五号接力腾飞，中国空间站全面建成，我们的“太空之家”遨游苍穹。人民军队迎来95岁生日，广大官兵在强军伟业征程上昂扬奋进。第三艘航母“福建号”下水，首架C919大飞机正式交付，白鹤滩水电站全面投产……这一切，凝结着无数人的辛勤付出和汗水。点点星火，汇聚成炬，这就是中国力量！

今天的中国，是充满生机活力的中国。各自由贸易试验区、海南自由贸易港蓬勃兴起，沿海地区踊跃创新，中西部地区加快发展，东北振兴蓄势待发，边疆地区兴边富民。中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面依然不变。只要笃定信心、稳中求进，就一定能实现我们的既定目标。今年我去了香港，看到香港将由治及兴十分欣慰。坚定不移落实好“一国两制”，香港、澳门必将长期繁荣稳定。

今天的中国，是赓续民族精神的中国。这一年发生的地震、洪水、干旱、山火等自然灾害和一些安全事故，让人揪心，令人难过，但一幕幕舍生取义、守望相助的场景感人至深，英雄的事迹永远铭记在我们心中。每当辞旧迎新，总会念及中华民族千年传承的浩然之气，倍增前行信心。

今天的中国，是紧密联系世界的中国。这一年，我在北京迎接了不少新老朋友，也走出国门讲述中国主张。百年变局加速演进，世界并不太平。我们始终如一珍视和平和发展，始终如一珍惜朋友和伙伴，坚定站在历史正确的一边、站在人类文明进步的一边，努力为人类和平与发展事业贡献中国智慧、中国方案。

党的二十大后我和同事们一起去了延安，重温党中央在延安时期战胜世所罕见困难的光辉岁月，感悟老一辈共产党人的精神力量。我常说，艰难困苦，玉汝于成。中国共产党百年栉风沐雨、披荆斩棘，历程何其艰辛又何其伟大。我们要一往无前、顽强拼搏，让明天的中国更美好。

明天的中国，奋斗创造奇迹。苏轼有句话：“犯其至难而图其至远”，意思是说“向最难之处攻坚，追求最远大的目标”。路虽远，行则将至；事虽难，做则必成。只要有愚公移山的志气、滴水穿石的毅力，脚踏实地，埋头苦干，积跬步以至千里，就一定能够把宏伟目标变为美好现实。

明天的中国，力量源于团结。中国这么大，不同人会有不同诉求，对同一件事也会有不同看法，这很正常，要通过沟通协商凝聚共识。14亿多中国人心往一处想、劲往一处使，同舟共济、众志成城，就没有干不成的事、迈不过的坎。海峡两岸一家亲。衷心希望两岸同胞相向而行、携手并进，共创中华民族绵长福祉。

明天的中国，希望寄予青年。青年兴则国家兴，中国发展要靠广大青年挺膺担当。年轻充满朝气，青春孕育希望。广大青年要厚植家国情怀、涵养进取品格，以奋斗姿态激扬青春，不负时代，不负华年。

此时此刻，许多人还在辛苦忙碌，大家辛苦了！新年的钟声即将敲响，让我们怀着对未来的美好向往，共同迎接2023年的第一缕阳光。

祝愿祖国繁荣昌盛、国泰民安！祝愿世界和平美好、幸福安宁！祝愿大家新年快乐、皆得所愿！

谢谢！

解读：习近平总书记的新年贺词慷慨激昂，振奋人心，过去的2022年，势必是会被历史铭记的一年，我们见证了党的二十大顺利召开，见证了疫情防控迎来曙光，见证了经济社会科技文教体育等各方面的全面进步。就当下时间点来看，随着全球高通胀高息环境的进一步深化，全球经济增速的放缓势必加剧，2023年外循环压力积聚，而我国随着疫情防控20条及楼市调控16条政策的落地，正再次进入新的发展阶段，正如习总书记所提到的“犯其至难而图其至远”，在全国人民的团结努力下，我国势必会向着中国特色社会主义强国更进一步。

二、国内市场

人民币汇率

周五在岸人民币兑美元16:30收报6.9514，当周累计升值0.55%。美元周内继续维持低迷，人民币保持向好倾向，在周五收盘后，大幅升值冲破6.90关口。美元周内维持低迷，受圣诞假期影响，美元市场交易量低迷，且周内无重磅经济数据与官员表态，人民币在此情况下，同样维持较低的交易量，交投清淡。但受国内元旦假期旅行恢复及后续经济向好恢复倾向影响，人民币保持相对强势，并在周五16：30后强势升值，一度升破6.90整数位置，为2023年人民币汇率奠定较好的基础点位，仍需关注后续国内疫情管控及经济恢复方面的更多消息，观察人民币突破倾向。

数据来源：路孚特

三、国际外汇市场

美元指数‍

美元指数上周下跌0.82%，收报于103.4895。美元指数周内在圣诞假期的影响下保持下跌，同时由于非美货币尤其是欧元与日元，在短期仍保持了上涨动能，美元持续承压。受圣诞假期影响，美元周内表现清淡，数据方面，仅有初请失业金人数较为受到关注，美国至12月24日当周初请失业金人数公布，公布值为22.5万人，符合市场预期，较前值21.6万人增加9000人，结合前期公布的美国第三季度GDP增速恢复，这显示在美国经济依然保持向好倾向的情况下，就业市场仍为吃紧状态，而这也为美联储后续即使释放鹰派言论，也保留了一定的政策解释空间。下周即将迎来美联储公布12月货币政策会议纪要及部分官员讲话，非农就业人口数据也将在下周公布，预期就业人口降低的情况下，美联储进一步观察国内经济状况的迟疑态度将会加重。

数据来源：路孚特

欧元/美元

欧元兑美元当周上涨0.83%，收报于1.0703。欧洲央行周内继续表态坚持继续加息的政策观点，对于2%的通胀率目标的坚持，以及通胀预期的恶化，令欧洲央行难以停止加息步伐。欧洲央行副行长金多斯周内表示，加息50个基点可能会成为欧洲央行近期加息的常态，其表态称，欧洲央行认为有必要进一步加息，直至通胀重回接近2%的目标水平，目前的经济形势很严峻，欧元区经济前景已经恶化，通货膨胀远比预想的还要严重，今年年底欧元区可能就会出现短暂的经济衰退，但预计从2023年第二季度开始就会恢复经济的正增长。金多斯对于欧洲央行继续激进加息以及欧洲经济强韧性的言论令欧元延续了近期良好的表现，周内稳步上涨。

数据来源：路孚特

英镑/美元

英镑兑美元当周上涨0.19%，收报于1.2095。英国年内财政政策多次调整，一度出现债券市场危机，事件平复后，英镑长期处于震荡行情，尚未走出明显方向。同样度过圣诞假期的英国，其英镑周内表现平平，未能收获美元低迷的利好。英国年内两度换相，三位首相对于经济恢复的政策迟迟未见成效，脱欧以来，英国面临的经济困境不断放大，油气能源以及电力价格的上涨以及欧洲进口商品价格的上涨不断放大英国的输入型通胀，而反观英国工业仍处于低迷状况，而货币政策的不断收紧更像是一把双刃剑，令英国工业难以获得喘息之机。目前看，英国仍将承受高通胀和高息的双重困境，英国或将艰难等待美联储货币政策转向后，再进行更为坚决的宽松政策。

数据来源：路孚特

美元/日元

美元兑日元当周下跌1.27%，收报于131.1245。日本央行收益率曲线调整的影响还在持续，周内对于下一任日本央行行长的讨论，更是令日元货币政策发生动摇，获利上涨。日本央行周内公布12月货币政策会议审议委员意见摘要，摘要显示，央行决策者认为有必要保持超低利率，目前提高收益率上限的目的是为了刺激日本经济发展，日本央行仍没有准备改变货币政策方向，同时委员对日本政府债券市场功能恶化表示担忧。但从市场表现来看，并未对日本央行坚持宽松表示接受，市场依然在押注日本央行收紧的转向。同时有消息报道称，前日本央行副总裁山口广秀成为央行下一任总裁的有力候选人。而山口广秀对现任总裁黑田东彦的刺激计划持批评态度。这也为日本央行在4月行长换届后可能的收紧埋下一定伏笔。

数据来源：路孚特

澳元/美元

澳元兑美元当周上涨1.64%，收报于0.6817。在国内放松疫情管控的情况下，西方许多国家反而设置入境限制，澳大利亚在建交50周年对话后，短期维持友好姿态，中澳经贸往来发展前景良好。中澳双方在建交50周年之际，双方展开密集互动，双方发布的《中澳外交与战略对话成果联合声明》表示双方重申一个稳定和建设性的中澳关系对两国、对地区、对世界的重要性。双方同意，中澳关系应符合两国全面战略伙伴关系定位，在此基础上相互尊重、平等互利、管控分歧。同时在中国调整疫情管控政策之际，部分西方国家也相应地调整中国居民的入境政策，而澳大利亚保持了入境无需疫苗接种证明及阴性证明的政策，也是保持中澳关系良好发展的表现，澳大利亚政治经济环境短期改善明显。

数据来源：路孚特

四、国际大宗商品市场

国际贵金属市场

上周现货黄金震荡走高，随着美元指数周内的低迷表现以及俄罗斯扩军的逐渐落地，在清淡的市场中，黄金短暂回升。当周伦金现货上涨1.42%，收报1822.79美元/盎司。美元指数周内受圣诞假期和非美货币影响保持低迷，黄金顺势走高。而从避险需求上看，俄罗斯总统普京年内签署的扩军令于2023年1月1日生效，预计俄罗斯武装力量编制将增加13.7万人，同时乌克兰总统泽连斯基在美国国会的演讲也收获颇丰，冲突双方短期略有升温，也带动黄金价格上涨。后续仍是将通胀视为影响黄金价格的核心因素，美联储任何关于放缓加息的言论都可能引发黄金的继续上涨，周内可重点关注非农数据影响。

数据来源：路孚特

国际能源市场

上周国际油价小幅上涨，俄乌方面年末散点报道冲突资讯令市场情绪略有恐慌，年末假期的出行也略微提振原油需求。当周WTI原油上涨0.76%，收报80.51美元/桶，布伦特原油上涨1.16%，收报85.99美元/桶。俄罗斯海运原油的制裁依然是当前国际原油市场的主旋律，双方对于制裁点位的设置以及与当前油价的差距，均为供需双方的博弈留有空间，而冲突继续推进的消息，势必使得俄罗斯原油供给继续衰退的担忧升温，国际油价走高。同时年末假期影响下，旅行增加也为原油带来更多需求，共同推升油价。而后续随着冲突、制裁以及新的供需环境影响，国际油价仍保有较大不确定性。

五、市场策略

随着人民币汇率市场化改革深入推进，未来人民币汇率双向浮动弹性将进一步增强，汇率风险成为进出口企业的重要风险之一。对于未来可期的人民币汇率双向波动走势，企业有必要树立风险中性的汇率保值理念，基于实际生产经营的需要，采取合适的应对策略，用以规避汇率波动风险。目前可以采取的应对策略可从以下几个方面考虑：1、可以采用金融套期保值工具规避汇率波动风险，如远期、期权、交叉货币互换等工具；2、可以在合同中约定汇率补偿机制，如汇率出现一定的变化要求额外补偿或重新定价；3、可以在跨境结算中采取人民币计价、结算，减少汇兑损益对企业利润的影响；4、可以采取自然对冲的方式，如增加在出口国的货物采购或增加企业的外币负债。对于进出口企业而言，可根据企业自身情况，选择合适的金融套期保值工具，用其锁定成本或收益，从而达到规避汇率风险的目的。

人民币汇率展望

人民币汇率本周预计宽幅震荡，主要两方面考虑：

一是年末夜盘价格利好购汇。

人民币年末夜盘收报6.90，对于购汇客户的需求落地形成极大利好，若节后价格能够保持，势必带动购汇的集中落地。

二是临近年末，市场仍交投清淡。

人民币日内交易量已很长时间保持低位，这意味着年末结汇的影响会被低交易量所放大，人民币进一步升值也存在可能。

综上，人民币兑美元在本周或将宽幅震荡，预计波动区间为【6.90，7.00】。

企业保值策略

以美国为首的各国央行加息步伐接近尾声，美欧对俄罗斯制裁的另地缘冲突加深，我国疫情防控政策进一步优化、中央政治局会议、中央经济工作会议都对中国经济向好发展带来信心，也为人民币汇率带来利好。1、就出口企业而言，应做好成本核算，秉持风险中性理念进行结汇，避免追涨杀跌，短期客户可利用区间宝II、组合区间宝产品提升近端结汇价格；中长期看，一年期掉期点已跌至极低位置，建议出口企业根据订单成本情况，按需锁定中长期限订单结汇汇率，推荐选择区间宝Ⅱ等补贴型保值产品；若企业暂无结汇需求，可考虑叙做外汇掉期业务，相较于外币理财或存单，更能提升外币资产收益。2、对于进口企业而言，由于掉期点数的不断下行，远期购汇锁汇成本持续降低，建议企业根据实需原则，结合自身财务成本，利用封顶远期、损益上限等产品，降低购汇成本，减少汇率对生产经营的影响，规避汇率风险。

企业保值案例--封底远期

1、背景材料某企业出口订单较为稳定，回款周期一般为3个月，需要定期结汇用于原材料采购。随着中美利差的缩窄及倒挂，远期结汇的贴水给企业造成极大困扰。企业希望银行提供相应的汇率保值产品，在满足企业资金需求以及规避汇率敞口风险的前提下，尽可能提升结汇报价。基于客户的业务需求，推荐客户叙做封顶远期产品。2、产品介绍针对客户结汇需求，期初客户叙做结汇方向区间宝，同时卖出一笔更偏价外的美元看跌期权。到期日，如果客户卖出的期权被放弃，客户可以按照期初约定的优于同期限远期结售汇价格进行换汇；如果客户卖出的期权被执行，客户可直接获得一笔收益，同时根据实际需求择机结汇。3、保值效果企业3个月后有100万美元的结汇需求，推荐企业叙做结汇方向封底远期业务，在原有结汇价格基础上再优惠100BP，最终将结汇汇率锁定为（7.1000,7.1001），同时卖出一笔相同金额到期日的美元看跌期权，行使价为6.90。到期日有两种情况，若即期汇率大于6.90，企业按照7.10/7.1001价格结汇100万美元；若即期汇率小于6.90，企业直接获得2000BP收益，即20万元。通过该业务续作既满足了企业的结汇需求，同时也提高结汇价格。

六、重要数据

一周市场盘点

下周重要财经事件及经济数据

声明

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