个股分析：中科曙光
股票代码：603019
摘要：
中科曙光是在中国科学院的大力推动下组建的高新技术企业，依托中科院背景，以超级计算起家，经历20余年发展，中科曙光在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额，中科系高性能计算龙头，在高性能计算机、存储、云计算、网络安全、算力服务等、液冷方面科技壁垒浓厚，拥有较强的竞争实力。旗下子公司海光信息是国内非常有实力的芯片设计企业，是芯片国产替代化必不可少的一份子。曙光在美国制裁影响下业绩仍然持续高增长，AI产业革命算力需求激增，叠加国家超算互联网建设启动，成长确定性较强，有望带动公司未来几年高成长。股价也跟公司一样非常有吸引力，一起来看一下这个公司的魅力在哪里呢？
中科曙光（股票代码：603019）全称为曙光信息产业股份有限公司,前身为“天津曙光计算机产业有限公司”，是在中国科学院的大力推动下组建的高新技术企业。成立于2006年3月7日，是经天津市工商行政管理局批准设立的有限责任公司，2014年11月6日在上海证券交易所正式挂牌上市交易，发行主承销商为中信建投证券股份有限公司，2009-2018年共计9度获得中国高性能计算机TOP100排行榜市场份额第一 。中科曙光在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额，并充分发挥高端计算优势，布局智能计算、云计算、大数据等领域的技术研发，打造计算产业生态，为科研探索创新、行业信息化建设、产业转型升级、数字经济发展提供了坚实可信的支撑。主要产品为高端计算机、存储产品、软件开发、系统集成、技术服务。2020年，公司智慧城市、智慧电力和网格化社会治理三个项目列入工信部大数据产业发展试点示范项目；XData大数据智能引擎获得工信部测试机构认证，在针对大数据系统制定的TPCx-HS基准测试中，获得了超过世界记录的实测成绩；在安徽省经信厅举办的中国云计算生态峰会上，曙光云计算凭借“安全可信城市云”荣获2020中国云计算领军企业奖。
中科曙光是中国科学院计算技术研究所控股，中科院持股16.35%（如上图），公司董事长李国杰毕业于北京大学，美国普渡大学博士，中国工程院院士、中科院计算所研究员，博士生导师，第三世界科学院院士，第九届、十届全国人大代表，中共十七大代表。历任中国科学院计算技术研究所研究员、所长。在信息技术方面责献突出，荣获“1994年中国科学院科技进步特笔奖”1997年国家科学技术进步一等奖”。
公司董事、总裁历军毕业于清华大学电子信息工程专业，后获北京大学高级工商管理硕士学位。教授级高级工程师，硕士生导师，1996年加入北京曙光天演信息技术有限公司（曙光云计算集团有限公司前身），2001年起任曙光信息产业（北京）有限公司总裁，2006年加入天津曙光计算机产业有限公司（曙光信息产业股份有限公司前身）。
公司主要是以IT设备为主，主要有通用服务器、终端工作站，高性能计算机，机房冷却设施，存储产品，网络安全产品，营收占比为88.01%，毛利率仅为19.66%，是一个低利润的行业。软件开发和系统集成及技术服务有数据平台软件、云计算平台软件、计算服务，云计算服务、城市云和5A级智慧中心，营收占比11.95%，毛利74.72%，很赚钱，但营收占比却很低。
在AI产业革命算力需求激增的情况下第二业务也有可能会成长公司的新增长点，公司会一直持续赚钱吗，一起来看一下详细介绍。
（一）公司第一大业务——IT产品介绍
1.高端计算机
高端计算机产品主要包括机架式服务器、高密度服务器、刀片服务器、超融合一体机产品等，能够面向多种应用场景，兼顾性能、能效、应用生态，具有领先的计算密度和节能性，产品整合高速网络和存储技术，可实现超大规模线性扩展。公司的高端服务器产品也涵盖浸没液冷、冷板液冷等产品形态，具有节能高效、安全稳定、高度集成等特点。随着国产化替代政策的深入，公司推出国产高端计算机产品，已广泛应用于运营商、金融、能源、互联网、教育等行业客户，涵盖基础设施、电子政务、企业信息化和城市信息化等领域。
2. 存储产品
公司为用户提供包括分布式文件、分布式块、分布式对象、混闪和全闪系列集中式存储等产品及一体化解决方案，在EDA、自动驾驶等新兴应用场景中为核心业务提供优质性能。公司分布式统一存储产品在“5G+云+AI”的发展趋势下满足海量异构数据存储、管理需求。公司的ParaStor液冷存储产品将液冷方案与存储技术结合，在应用层面，灵活配置多种场景。
3.网络安全产品
公司拥有流量分析、网络安全、工业控制等软硬件产品及解决方案。同时推出国产化网络安全平台，应用于网络安全、流量审计等场景，并与多家头部安全厂商达成战略合作。
4.数据基础设施建设
公司参与各地数据中心建设，基于浸没液冷、高密度设计、高效电源管理、大规模算力调度云平台、自动化运维、清洁能源等诸多先进技术，为用户提供整体数据中心基础设施解决方案。
（二）公司IT产品营收分析
1.为何IT产品毛利率以及净利率会如此之低呢？
国际层面来看主要是此前被戴尔等巨头的市场份额很大，可以把成本做得很低，低价格成为阻止其他竞争对手上位的利器；国内来看，浪潮、华为、联想、中科曙光等厂商不惜血本打价格战，服务器的价格也迟迟上不去。未来由于中科曙光旗下海光芯片顺利量产将使芯片自给率提升、服务器上游元器件供给不再紧张、同行之间价格战趋缓等几个因素，或将导致未来公司的毛利率有所提升。而2023年一季度也证明了这个事实，曙光发报一季报，公司毛利率为24.04%，相比去年同期提升3.23pct，毛利正在逐步改善中。
2.主营业务赚钱能持续吗？
（1）持续增强高端计算产品核心竞争力。
公司围绕计算产业核心需求，在高端计算机、存储、网络安全、云计算等多个领域深入研发，打造多款满足时代需求的高端产品。公司高端服务器产品全栈自研，拥有大规模部署实践，已实现在云计算、金融、广媒、企业等多行业落地， ParaStor存储在业内权威存储性能测试IO 500榜单中位列10节点榜单第一名。公司自研的IO模块、BIOS启动固件、BMC远程管理固件等募投项目研发进展顺利，为公司软件技术服务开拓了新的方向。
（2）积极推进基础设施建设
自“东数西算”工程和各地数据中心建设启动以来，公司积极投身国家枢纽节点建设，基于核心产品打造多个标杆示范项目，不仅为多地输出高性能、低能耗的产品及方案，还联合生态合作伙伴打造基础设施联合运营方案。同时，作为核心信息基础设施领军企业，曙光已参与设计、建设全国多个城市的先进数据中心，覆盖科研、金融、通信、互联网等多个关键行业。
总结：从IT产品的需求来看，公司的产品在国内有一定的市场，虽然毛利率低了一点，但营收很大可能性能得到保证。
（三）第二大业务——软件开发、系统集成及技术服务介绍
1.云计算服务
公司自2007年开始从事云计算技术产品研发，具有长期的技术积累，目前已形成全栈云服务能力。曙光云以建设运营“城市云”为主要业务模式，在全国多个城市布局，基本形成了安全可信城市云服务体系，基于城市云计算中心为政府和企业用户提供云服务及云技术服务。
2.算力服务平台
公司布局建设“全国一体化算力服务平台”，致力于链接遍布各地各类算力中心，以原生的底层资源、市场化的运营机制、开放的生态体系以及丰富的增值服务为支撑，为千行百业用户提供“先进、绿色、无损算力”和“集算力、数据、应用、运营、运维为一体的服务”，有效实现了多样融合算力的弹性供给，大幅降低算力应用门槛，助力数字经济高质量稳步发展。
（四）软件开发、系统集成及技术服务营业分析
1.高毛利率能持续吗？
目前从2023年一季报那来看，暂时还看不到软件开发、系统集成及技术服务的毛利率，但从总的毛利率来看所有提升，可以多多关注接下来半年报里面软件相关的毛利率情况，如毛利率能稳定或者提升，那就是曙光的又一大亮点了。
2.主营业务赚钱能持续吗？
（1）人工智能领域迎来重大历史突破，算力需求高速增长
2022年，人工智能取得重大突破，人工智能发展进入大模型驱动的全新时代，随着国家及地方相关政策陆续落地，有望开启新一轮算力建设，中科曙光作为核心信息基础设施领军企业，有望受益于人工智能浪潮下带来的算力需求激增，叠加海光信息大股东身份带来的芯片分配优势，公司业绩高增长确定性强。
（2）数字经济发展成为社会发展新动能，算力网络应运而生
自2020年数据被首次纳入生产要素以来，数字经济建设取得巨大突破。2022年以来，数字经济进入加速发展期，数字经济顶层设计不断清晰，国家机构体制改革、数据制度建设为我国数字经济发展扫清障碍，数据要素价值得到进一步释放。
公司作为国产超算龙头，高性能、低能耗、高集成多面均衡发展，优势不断增强。公司背靠中科院计算所，专注高端计算机等核心优势品类，已达成高端服务器产品全栈自研。其中，子公司海光信息的DCU超算能力（FP64）突出，已与NVA100等全球高端AI芯片相近，相关产品已经部署在多个超算中心。另外，公司已为“紫东太初”等多个大模型训练提供算力支持，赋能科技发展、社会进步。
总结：公司深耕高性能计算，不断向上游核心零部件布局，逐步加强产业链议价能力，受益行业信创潜在放量，自身经营质量持续提升，叠加海光信息大股东身份带来的芯片分配优势，公司业绩高增长确定性强。而根据2023年一季报显示，公司毛利率为24.04%，相比去年同期提升3.23pct。
一、超级计算起家，中科院为控股股东
背靠中科院计算所，具备雄厚的科研和产业背景优势，以超级计算起家，业务布局立体且具备自主创新能力，中科曙光逐步成长为我国核心信息基础设施领军企业。公司依托中科院研发技术优势，联合院所高校及上下游生态伙伴，开展产学研用协同创新、科研成果产业化落地及应用推广。
二、海光信息——国产 CPU 领军，引领“中国芯”
稀缺的 CPU+GPGPU“六边形战士”，自主可控与安全可信并存。海光信息是国内少数几家同时具备高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）研发能力的集成电路设计企业，专注于研发服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，建立了完善的高端处理器的研发环境和流程，技术壁垒优势明显。
1）海光 CPU 系列产品：2022 年，公司成功推出 CPU 产品海光三号，与在售的海光二 号，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等领域。
2）海光 DCU 系列产品：海光 DCU 产品兼容国际主流生态，有利于快速迁移。
海光 DCU 协处理器能够较好地适配、适应 NVIDIA 商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等计算密集类应用领域， 主要部署在服务器集群或数据中心，为应用程序提供高性能、高能效比的算力，支撑高复杂度和高吞吐量的数据处理任务。
三、多项优质资产长期具备重估空间，成长确定性高潜力大
资本布局星辰大海，旗下优质资产逐步进入收获期，公司作为中国科学院“率先行动计划”的重点支持对象，是中科院实施创新链与产业链“两链嫁接”的重要载体。
四、顶级技术型公司，诸多国家级项目核心参与者。
1）公司是超级计算机领域的领军企业，2009-2019 年公司连续 10 年蝉联中国高性能计算机 TOP100 排行榜第一，曾首度将中国高性能计算机带入全球前三名之列。2018 年 3 月，曙光 I620-G30 服务器集群在 TPC 旗下的大数据测试 TPCx-B-B 中创下两项新的世界纪录，成为全球大数据查询速度最快、性价比最高的服务器。
2）公司是诸多国家级重大项目的核心参与方，具有顶级技术实力。
五、重仓核心计算产品，技术+服务协力发展
公司产品矩阵庞大，拥有多元完整的 IT 基础架构产品线，提供一站式通用与行业解决方案。与多家技术厂商合作，以算力托举大模型腾飞，大模型强力底座，提供稳健算力支持。目前，公司为“紫东太初”、“悟道 2.0”、“文心一言”等大模型提供算力支撑。
1）曙光云计算——面向未来，持续创新的数字底座
在整个智慧城市的建设运营和服务过程中，曙光云也逐步沉淀出了一些独特的应用场景和行业领域，例如省市一级的重大应急系统、一线城市的智能交通系统、江苏、浙江、云南等地工业互联网等，促进了产业的升级和城市管理。拥有安全可信的城市云底座是曙光云发展的一大基石。
2）曙光数创——国产服务器液冷时代引领着
曙光数创是一家以高效制冷技术为核心的数据中心整体解决方案供应商，主要从事液态冷却产品、机房空调产品、机房温湿度控制产品、机房微模块产品研究、开发、销售，并围绕上述产品提供软件开发、系统集成和技术服务，是中国数据中心制冷领域的领军企业。
目前主要竞争对手有浪潮、新华三、戴尔、联想等企业。
新华三集团有限公司是紫光股份有限公司的子公司，紫光股份是清华大学的校企，2009年-2013年，紫光集团完成混改，持股情况变为清华控股持有51%，紫光集团的起步离不开清华，赵伟国也是在1997年以清华大学研究生的身份，进入了清华同方，开始逐步入主紫光集团的，由于不断并购导致负债规模过大，融资结构失衡，2021年12月10日，智路资本和建广资产联合体成为最终接盘紫光集团破产重整的战略投资方，目前完成破产重组后无实际的控制人，核心竞争力暂且不说，但财务安全性离目前的曙光还有一段距离。
戴尔(Dell)是一家总部位于美国德克萨斯州朗德罗克的世界五百强企业，联想集团是一家成立于中国、业务遍及180个市场的全球化科技公司。这两个都是大公司我就不再赘述了，大家网上一查便知，从规模和资源上来看曙光离他们还相差甚远。
浪潮信息是全球领先的数据中心IT基础架构产品、方案和服务提供商，以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+ 软件定义”的算力产品和解决方案、构建开放融合的计算生态。根据Gartner数据,2019年,浪潮蝉联全球多节点云服务器出货量和销售额双料第一。根据IDC数据,2017年、2018年,公司AI服务器连续两年以过半市场份额的绝对优势位居中国市场第一;2019年上半年,继续以过半的市场份额稳居中国市场第一,保持了智慧计算领导者的地位，后面的控股股东是山东省人民政府国有资产监督管理委员会，浪潮是英特尔服务器OEM（贴牌生产）合作的中国厂商，阿里，百度，腾讯，抖音都用浪潮服务器。
中科曙光总资产同行业中排名第五，营业收入同行业中排名第四，净利润同行业中排名第七，毛利率中科曙光和浪潮信息都排名很靠后。所以不管是从拥有的国内外资源还是公司自身的实力，中科曙光离戴尔、联想、浪潮信息有一定的距离，中科曙光在服务器这一块相对处于劣势，那中科曙光的“曙光”在哪里呢？
（一）曙光在同行业中的优势
1、中科曙光是生产基于国产芯片的服务器，未来国产替代的潜力更大
中科曙光有自己的芯片生产厂商：海光信息，虽然只是一家联营企业，但是芯片的国产替代一定是未来的大势所趋，这不是愿意不愿意替代的问题，而是不得不替代，国产替代化势在必行。
中科曙光旗下的子公司海光信息的优势在于：根植于中国本土市场，相较于国际芯片领先企业，海光信息更了解中国客户需求，具有本土化竞争优势。
所以相比浪潮信息，未来中科曙光产业链断裂的风险更小，国产替代的潜力更大，而且海光信息已于2022年8月12日在科创板上市，从财务角度对中科曙光也有一定的好处。
2、中科曙光的全栈云的服务能力已经成型
相比浪潮信息，中科曙光的业务更复杂一点，中科曙光除了主要做服务器，还发展云计算业务，中科曙光的全栈云的服务能力已经成型。
全栈云，不仅具有覆盖laaS、PaaS的服务能力，还能提供网络通信、混合云解决方案和全生命周期管理，并且与时俱进，具有支持不断涌现的人工智能、物联网、5G等新应用的能力，因此全栈云平台在企业间越来越受欢迎。
目前我国全栈云做的最好的企业是华为云，中科曙光的全栈云平台，虽然比不上华为云，但是初步的服务能力已成，未来我认为会成为中科曙光的一个新的增长点。
3、中科曙光背靠中科院，研发投入更大
目前中科曙光研发投入占营收的占比为19.01%，硕士及博士人员为1148人，研发费用比2021年增长12.47 %。浪潮信息研发投入占营收的占比5.34%，硕士人员为1109人，研发投入比2021年增长10.58%。中科曙光虽然比起华为的1427人，占营收总额的22.4%还差得远，但是中科曙光比浪潮信息更注重研发。而且中科曙光背靠中科院，研发能力还是值得期待的，中科曙光的毛利率和净利率，都比浪潮信息高一些。
（二）曙光在同行业中的劣势
浪潮信息的市场份额更大，而且开拓市场份额的能力更强
2022年中科曙光在在IT设备方面的主营收入是114.48亿，而浪潮信息在服务器及部件上的主营收入是689.48亿。并且2021年浪潮信息超越了惠普，从行业第三，跨越成为行业第二，仅此一点不仅说明浪潮信息的行业地位杠杠的，也说明浪潮信息的开拓市场份额的能力更强。
目前中科曙光的主要业务还在服务器这一块，2022年营收为114.48亿元，浪费信息的营收为689.48亿，面对一个不仅产品质量过关，而且开拓市场的能力也很过关的对手，中科曙光还是有一定的弱势的。
总结：中科曙光在服务器上面比竞争对手稍显逊色，但在国产芯片替代和算力方面优于竞争对手，有机会靠这两个方面追上竞争对手。
2022年，人工智能领域迎来重大历史突破，算力需求高速增长，通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑，根据IDC发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》可看出，各行各业的AI应用渗透度都呈不断加深的态势，势必催生智能算力需求高速增长。此外，伴随人工智能在各个行业的深入落地，算力需求呈现更为细分化、多元化的趋势。为推动人工智能行业发展，国家陆续出台一系列政策，在全国范围内推动信息基础设施建设，特别是智算中心的建设。2023年2月，北京市经济和信息化局发布了《2022年北京人工智能产业发展白皮书》，提出支持头部企业打造对标ChatGPT的大模型，着力构建开源框架和通用大模型的应用生态，加强人工智能算力基础设施布局，加速人工智能基础数据供给，算力就是中科曙光手里一张稳定的牌，中科曙光主要业务集中在国内市场，竞争对手有浪潮、新华三、戴尔、联想等。与竞争对手相比，长期且持续的算力布局是其明显优势。
2022年以来，多项芯片被“卡脖子”，微软Win7、CentOS在国内相继停服，囤货之外，企业开始考虑国产替代品。国产化浪潮下，享有技术优势的中科曙光（SH603019）自研产品比例及核心部件自研能力均有所提升，开发了基于国产处理器的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件等产品，成为其后续市场竞争中的有力资本。
预计2023年全球AI服务器出货量增8%，22-26年 CAGR将达10.8%。2023年预估在ChatBot相关应用加持下，可望再度刺激AI相关领域的活络，预估出货量年成长可达8%；2022~2026年复合成长率将达10.8%。
根据PrecedenceResearch的数据，2022年全球人工智能芯片市场规模为168.6亿美元，22-23年CAGR有望达29.7%。我们看好人工智能加速发展对电子行业带来的发展新机遇，各细分板块有望持续受益。近期不断强化的算力需求，特别是对算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技竞争以及各大厂商都陆续研发自己的算力芯片，我们认为国产算力芯片将有长足的发展，算力国产化是必然的趋势，子公司海光信息有一定优势。
1. 供应链风险
2019年6月24日，美国商务部工业与安全局（BIS）以“违反美国国家安全和外交政策利益”为由，在未与公司核实情况也未事先告知的情况下，将中科曙光、海光信息技术有限公司、成都海光集成电路有限公司、成都海光微电子技术有限公司等5个实体添加到美国《出口管制条例》实体清单中。这意味着使用含有美国技术的元器件、软件和服务受到限制，与美国合作伙伴间的正常商业合同执行及供应链协作受到严重干扰。近年来，我国计算机基础软硬件发展迅速，国产供应链不断完善、产品性能及覆盖度不断提升，部分产品性能已比肩国际水平。但是公司目前在前沿信息领域，仍需要使用国外先进部件，采购国外先进部件受到一定影响。不过从列入清单后的业绩表现来看，公司稳步推进业务转型，降低供应链风险，转型后收入增速逐季回升，成效持续显现。
2.竞争对手风险
随着算力网络的铺开，中科曙光要应对的竞争不只是计算机领域的“老对手”。传统通信业务增长疲软，各大运营商在积极寻找新增长点的过程中纷纷瞄准了算力领域。除了与中科曙光有过合作的中国电信，三大运营商中的其余两家也均投身其中。尽管是“后来者”，但凭借大规模的网络基础设施、遍布的基站、存算一体等优势，运营商们还是快速抢占到不小的市场，并有逐步扩大趋势。未来，在政策支持及市场需求的驱动下，下场分蛋糕的企业仍将进一步攀升，如中科曙光之类的老玩家要想留住存量并拓新，势必要给消费方交出更多的“独家”方案。
2.技术风险
计算机技术具有更新换代快的特点，新技术、新产品、新理念层出不穷。公司生存和发展取决于能否不断进行技术升级并改善产品性能、可靠性及服务质量，以符合日新月异的技术发展方向和客户需求变化。
4.应收账款风险
前五名客户销售额1,022,378.40万元，占年度销售总额78.63%，报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形若未来重要客户延迟支付货款，将可能导致公司生产经营活动资金紧张，同时面临坏账损失风险。2020年、2021年和 2022年，公司应收账款净额分别为209,665.60万元、230,302.06万元、279,484.62万元，占流动资产的比例分别为14.68%、13.83%、16.62%。公司拥有较为良好的应收账款管理能力，目前公司应收账款绝大部分账龄在1年以内、主要客户历史信用良好，未曾出现严重逾期的情况。
在ChatGPT的火热加持下，算力概念成为今年以来表现最牛的板块，但是，概念炒作往往始终难过业绩关，一季报就是面镜子，很多牛股在4月底都遭遇了“业绩杀”。
中科曙光发布2023年一季报：2023Q1，公司实现营收22.98亿元，同比增长5.39%；归母净利润1.31亿元，同比增长19.92%；扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长24.24%，2023Q1，公司毛利率24.04%，同比增长3.23个百分点，毛利额5.52亿元，同比增长22%，海光信息：2023Q1，实现营收11.61亿元，同比增长20.04%；归母净利润2.39亿元，同比增长66.87%；扣非后归母净利润1.91亿元，同比增长41.95%。
营收增长不太美丽，市盈率超过两百倍的海光信息，一季度营收虽然增长了20%左右，但其估值实在是太高了，要维持这一估值其业绩增速得年年翻番。
数字经济的前景广阔，各地的算力基础设施建设也确实如火如荼，但实际需求有待确定，不仅仅是国内，就连GPT兴起之地的美国也是如此，微软最近因服务器市场需求疲弱，已通知供应链将2023年下半年及以后的Sapphire Rapids服务器订单下修约50%至70%。
国内乘势而上的各种大模型需要的依旧是英伟达的高端GPU，国产的要么还在研发之中，要么根本达不到市场需求。从芯片到硬盘到内存国产自主可控的较少，我们现在最好的GPU技术水平当不到英伟达三五年前的水平，而且还没法大规模量产。所以算力硬件企业其实也很难，没有那么多先进的进口零件可以组装，难以放量，这个产业真正要发展，最主要的是现有算力硬件设施基础上的算力输出，比如分布式算力基站覆盖，最主要的还是要突破产业瓶颈。华为、中兴这样的巨头依旧是集成商，有自主可控核心技术水平的企业很少，而且随着全球先进科技竞争的加剧，这些企业要想逆袭很难。
公司目前市盈率45.6，高于近十年22.52%的时间，高于计算机设备行业均值（44.57），但仍处于处于低估区间。
从行业来看，英伟达业绩超预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升。国产AI服务器厂商订单加速，有望受益AI浪潮，AI发展对底层算力需求快速增长带来的投资机会，AI算力高景气持续验证，将给服务器端的中科曙光带来机会。
中科曙光流通筹码平均成本为50.15元，上方有相对集中的筹码，可能还会有一波拉升的空间，强者恒强，拉升起来也会容易很多。短期来看59.39的价格已经是新高了，上方也有一定压力，短期趋势不明，观察为主。
个人认为一个票后期走的好与坏要注意两个方面：一是要避免业绩爆雷，踩到雷了有可能几个跌停板，普通散户吃不消；第二就是看所处的行业和公司能画多大的饼，画的饼越大增长潜力越大。因为炒股就是炒的一个预期，一个预增长点，真正落地的时候就是利好利空兑现的时候了。
从整个基本面来看中科曙光不是特别好，典型的成长型公司，但也是比较靠前的企业，爆雷的机会还是很小的，所以我们做为投资者需要考虑更多的就是一个预期了。中科曙光国产替代化的优势明显，优于同行业，公司的产品也处在数字经济和人工智能算力的热门风口上，有一定的想象空间。但是这些新概念已經從今年一月份炒到4月份了，4月底开始分化，报告中科曙光在内的AI板块正在回調中，能不能进就看市场给不给新的故事了，不建议一看到回调一点就冲进去，如果资金不再偏爱这个板块，去年新能源、前年的医药就是它的明天，好多人现在还在医药和新能源里面没有缓过来，好多都创了历史新低了，涨的有多高跌的就有多猛。
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